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研究背景和意义

时间:2018-09-14 09:49 来源:网上现金扑鱼_AG斗地主网_上现金扑鱼_在线娱乐平台_yg丝锥 - ygtool.com 作者:admin
2017年年初,挥舞着民粹主义旗帜的特朗普宣誓就任美国总统,特朗普以“Make America Great Again ”(让美国再次伟大)为口号,试图重振美国制造业。特朗普的反传统模式,自竞选伊始就受到传统精英阶层的反对,但是这并不能阻止特朗普的上位。而近期的宏观经济数据,也为特朗普政府注入了一剂强心针。
 
自2008年金融危机后,美国经济复苏表现强势,近几个季度的数据更是抢眼。截至今年8月份,美国经济已经保持了110个月的持续增长,本轮经济扩张时长已经成为自有记录以来的第二高,并有望打破克林顿时代创造的120个月的历史记录。与此同时,2018年第二季度美国GDP环比增速达到4.1%,创近期新高,国内失业率也维持在自然失业率水平线附近,宏观数据的优异表现使得刚刚召开的美联储会议形容近期经济的措辞转变为“强劲”。然而如此罕见的长周期经济扩张已经逐渐开始引发市场猜测,由于本季度美国国内经济增长受特朗普减税政策提振较大,市场对其可持续性持观望态度。与历史上仅有的两次突破100个月的经济扩张周期相比,本轮经济增长周期似乎并不具备六十年代和九十年代的增长特点。六十年代和九十年代的经济增长的动力源泉皆源于技术进步所带来的生产力的提升,由此保持了长期经济增长。而目前来看,全球并未迎来新一轮的技术进步,本轮经济周期更多仰赖于政府的政策刺激,很难有长期效应。所谓盛极必衰,随着时间的推移,本轮经济扩张是否即将迎来拐点备受市场关注。
 
从宏观经济指标来看我们预估2019年上半年美国经济仍将维持增长势头,但是长短期国债收益率利差逐渐收窄,收益率曲线随着美联储加息进程有倒挂风险,同时美股回报率波动指数下降,美股长期来看也已缺乏进一步上升的驱动力,因此我们判断经济拐点或将出现在2019年年末。政策层面,2018年11月份美国国会将迎来中期选举,特朗普雄心勃勃的经济刺激计划能否通过国会得以施行仍然有待观察。
 
美国作为当今世界第一大经济体,其国内经济形势对全球经济有着举足轻重的影响。一旦美国经济进入衰退期,势必会拖累全球经济复苏速度,对新兴市场国家的冲击不容忽视。此外,中美贸易争端未见消退迹象,特朗普政府也试图避开WTO体系,与其他发达国家重新构建新的贸易秩序,这些不确定因素也对未来中国经济以及世界经济构成重大影响。

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